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四、“隐性债务池”地方的隐性债务已经形成了一个“隐性债务池”，一是体量大且未知具体有多大，二是成为一个洼地，会吸纳新增的流动性。对于“隐性债务池”，中央是禁止的，坚决不认的，虽然或许认可其对促增长做出的贡献，但在名份上是没有的，一句话“不是政府性债务”。财政部要求对有政府兜底的项目坚决撤函，切断债务与地方政府的关联。但是，即便是撤了函件，对于这部分债务，地方上还是会认的，将承担并打算持续承担履约义务。只要地方政府有钱，或者更确切地说，还能从金融系统融到钱，就会全力去保障旧债的履约。其一，这些债务是走了地方的正规流程的，是集体决策，初衷也是为了推动经济发展，有什么必要逃废债呢。其二，有的负债是从2008年就开始负担的，有的债务是上一届政府负的，官员是流动的，政府是连续的，现在的新增负债，部分是为了借新还旧，部分是补贴因还息所累产生的财政缺口，也是不得己而为之。其三，考虑到地方政府还控股部分地方商业银行，这些银行依托当地、扎根当地，是支持地方政府负债的主力，就更没有理由逃废债了。

有台媒认为，蔡英文此举颇有针对解放军军机和军舰绕台之意。台“国防部”则声称是为了提振军心士气、宣传募兵才进行操演。责任编辑：张玉广告大鳄 苏铭天退休了钱童心[我们需要平衡和整合业务，开发社交内容。广告公司让自己与众不同的原因不仅仅是人才和价格，更取决于技术、数据和内容]

特朗普成功当选美国总统消息传出后，虽然身份还是平民，但安倍首相还是屈尊前往，目的就是希望美国新政府对日本在贸易上能够网开一面。对于这位盟友，特朗普总统投桃报李，称安倍首相是：我的晋三，安倍也用总统昵称回应。似乎美国真的要放日本农产品一马，可是美国国内经济形势逼人，特朗普总统支持的农业州的农产品出口没有特朗普总统吹嘘得这么好，当美国与中国谈判不顺利时，这些农产品就需要有人出来接盘，这个可能的人就是安倍首相。

因此，要判断此轮民营企业产业债与地方国有企业产业债利差是否见顶，大概率需要先看到信用派生周期波谷的形成，即社会融资总量同比增速不再继续下行。上周主体评级调整情况：非金融企业中，上周无发行人主体评级上调，有1家发行人主体评级下调。主体评级下调发行人所处行业为畜牧业。

长期配置资金带来机会2018年对ETF基金来说是极具里程碑意义的一年，因为股票市场的大幅调整，给了股票型ETF规模大幅增长的机会。那么，规模增长的背后是否真有那么多户数投资者在购买ETF？从2018年半年报可以看出，ETF持有人是以机构投资者为主。其中，大部分ETF份额都偏小，且持有人一半以上为机构甚至一家机构。据《国际金融报》记者统计，146只股票型ETF中有80只份额不足2亿份，其中有69只披露了去年年中持有人结构比例，超六成的投资者为机构。

为了对冲国际金融危机的影响，四万亿基本是国家级、省级重大项目。原本计划以后实施的项目提前实施，原本没有条件实施的项目现在创造条件也要实施，包括但不限于负债实施。对于财权与事权不统一的地方来讲，钱是个问题，现在可以通过地方融资平台负债了，那就借呗，中央有稳增长的任务，那就花呗。模式一经发明，各地的经济增长“锦标赛”也有了新的动能。为了拉动经济，省级、市级、区县级地方融资平台陆续成立，大小项目相继上马，钱还是得通过融资平台向金融机构借。四万亿本身也许没有错，给地方摊派的任务，带来的负债也在可控范围内，问题是开启了新的通过负债推动城镇化，推动经济发展的模式，各地都这样搞，也就不在中央的控制范围内了。